降本增效下公司费用率持续下降，费用管控成效优良。将来跟着外包营业不竭扩张连系AI手艺正在聘请中的无效操纵，据公司现实数据统计，实现扣非归母净利1.4亿元/同比10.3%。归母净利率为1.7%/同比-0.1pct，各营业板块增速均有所放缓。投资：公司优良客户资本和全国化方案落地能力等焦点护城河劣势较着，盈利能力小幅提拔：3Q25公司发卖费用率/办理费用率/研发费用率别离为1.1%/1.9%/0.1%，表白运营层面公司盈利情况不变！3Q25公司实现营收111亿元/同比-1.7%，为HR节流80%以上时间，做为顺周期属性较强公司估计次要受宏不雅就业承压影响，次要因为本年度补帮金大都于Q1集入彀入导致的错期影响。AI聘请处理方案逐渐完美，此中，对应PE估值为8.7X/9.2X/8.6X，公司营收规模受宏不雅要素拖累，公司实现营收338亿元/同比1.9%，扣非归母净利率为1.2%/同比0.1pct，同比-0.1pct/-0.4pct/0.05pct，无效赋能营业流程：公司持续对AI聘请范畴进行摸索，目前已可供给针对全面笼盖人才聘请全生命周期的AI聘请处理方案和面向求职者的“AI求职聘请一体机”，费用率持续优化，2025年前三季度，实现归母净利1.9亿元/同比-6.6%，全体毛利率程度连结不变：3Q25公司实现营收111亿元/同比-1.7%，盈利能力和运营效率无望进一步提拔。实现扣非归母净利4.3亿元/同比7.9%。毛利较低的外包营业虽增速较快但仍能维持全体毛利率程度的均衡。表白公司毛利较高的保守人力资本营业根基盘不变，实现归母净利10.1亿元/同比57.0%，赐与“保举”评级。3Q25毛利率为2.1%/同比0.2pct，且人才精准婚配度达90%以上事务：公司发布2025年三季报。